14 may. 2012

BANKIA: Todo un futuro juntos


Finalmente hemos llegado a la última mano de la partida: La Nacionalización de Bankia. El acontecimiento que la mayoría de gente con sentido común y un mínimo de conocimiento sabía que inexorablemente ocurriría desde Diciembre del 2010, fecha en que se formo Bankia como resultado de la unión de Caja Madrid, Bancaja, Caja de Segovia, Caja de Ávila, Caja de Canarias, Caja Rioja y Caixa Laietana. Se habían juntado el Malo con el Peor. Los dos máximos exponentes de las prácticas irresponsables ejercidas durante el período de la burbuja inmobiliaria, Caja Madrid y Bancaja, unían su futuro y probablemente el del país. Y evidentemente esa era la lógica subyacente de la unión. Unir su futuro con el del país.

El acontecimiento abre un abanico de temas de discusión y de reflexión interesantes, algunos recurrentes en los últimos años, como por ejemplo la ética de una parte importante de la praxis bancaria en este país, y especialmente más allá de la cuestión ética, la cuestión del porqué de la legalidad de prácticas que equivalen a fraude, estafa, engaño y en una palabra robo.

Otro tema seria el porqué no existen protocolos establecidos de cómo y en que ámbitos tienen que utilizarse los recursos públicos destinados a solventar una mala gestión privada, y porque no se establece un marco de responsabilidades legales específico para los gestores que llevan a sus empresas a la necesidad de sanearse con recursos públicos.

Otro tema podría ser el de las responsabilidades de los Supervisores del sistema bancario, en este caso el Banco de España. Sin duda sería interesante que el Gobernador del Banco de España explicara porque permitió la fusión de Caja Madrid y Bancaja, convirtiendo lo que eran dos artefactos convencionales por el daño que podían hacer con su caída, en un artefacto nuclear de destrucción masiva. Sin embargo en este tema, el argumento de culpabilizar al Banco de España de esta crisis como algunos medios de comunicación y algunos sectores políticos están haciendo, es equivocado, no asigna las responsabilidades a quien las tiene que son los gestores de las entidades bancarias, y además es propio de un país que no suele utilizar la lógica en el debate público y en el que nadie asume responsabilidades. El Supervisor quizás tenga alguna responsabilidad pero no es culpable de la gestión de los gestores bancarios.

Otro tema interesante serian las consecuencias que puede tener esta crisis y lo que nos viene encima este año y los siguientes, para la cohesión regional de un país como España, con instituciones de por sí muy débiles, muy debilitadas por la crisis y por sus propios errores, que lleva dos siglos de continuo fracaso en la creación de un proyecto nacional.

Como los temas son muchos, en este artículo tan solo me voy a concentrar en los aspectos financieros y las consecuencias de la Nacionalización de Bankia.


1-¿Cómo se han desarrollado los hechos?

El pasado 9 de Abril, el gobierno anuncia la nacionalización del BFA (Banco Financiero y de Ahorro) que es la Matriz de Bankia. BFA es la empresa que se crea a finales del 2010 a partir de la integración de las siete cajas mencionadas  anteriormente, en la cual Caja Madrid y Bancaja representan aproximadamente el 90% de la propiedad.

Posteriormente a la creación del BFA, éste crea en el 2011 Bankia, al cual traspasa su operativa bancaria y todos los activos (créditos, participaciones en empresas, bonos, otras inversiones, etc.) que consideran que tienen buena calidad para ser valorados por el mercado sin un excesivo descuento como consecuencia de su riesgo. BFA se queda con los activos más problemáticos (créditos con alto riesgo de morosidad, hipotecas demoradas, pisos y suelo embargado, Suscripciones Preferentes de las antiguas cajas!!!, participaciones en un sinfín de empresas, entre ellas un gran número de inmobiliarias y promotoras, etc.). Es decir, se crea un banco malo, BFA, y uno “bueno”, Bankia, con la intención de sacar este último a bolsa y captar el capital necesario para cumplir los requisitos de solvencia exigidos por el Banco de España.

A mediados de Julio del 2011 Bankia sale a bolsa. Sin embargo los inversores que deciden poner su dinero en la nueva sociedad no parecen muy impresionados por la calidad de los activos de Bankia, al valorar el banco tan solo en un 40% del valor contable que las auditoras encargadas de la tasación y los administradores del banco, dicen que tiene. BFA, hasta entonces propietaria del 100% de Bankia se queda con el 45,3%. Bankia capta 3000 Millones € de capital y pasa a tener un valor de mercado de 6495 Millones €, situándose como la cuarta entidad bancaria del país por valor de mercado.

A principios de Mayo del 2012 Bankia comienza a tener dificultades para presentar sus cuentas anuales al organismo supervisor, la CNMV. La empresa auditora, Deloitte considera que BFA sobrevalora su participación en Bankia (45%) en 3500 Millones de € sobre el valor contable real. Si se tuviera en cuenta el precio que Bankia tiene en bolsa, esta sobrevaloración seria de 10.000 Millones €.Deloitte se niega a firmar las cuentas. BFA tiene un valor patrimonial de 3515 Millones €, por consiguiente la única manera de afrontar una pérdida de valor de 3500 Millones € es convirtiendo en capital 4465 Millones que el Estado presto a la entidad en forma de suscripciones preferentes. El Estado pasa a ser propietario del 100% del BFA y del 45% de Bankia, controlando la entidad.


2-¿Que ha nacionalizado el Gobierno?

El gobierno ha nacionalizado el Banco malo BFA, y con esto ha pasado a ser el propietario del 45% de Bankia, el banco “menos malo” por decir algo.

De momento no ha puesto dinero. Simplemente ha perdido 4465 Millones € que le había prestado a las Cajas integradas en el BFA. Alguna gente dirá que el Estado no ha perdido el dinero porque lo puede recuperar. Lo más probable es que lo haya perdido completamente todo y muchísimo más. Aclarar para aquella gente, que la hay, que no ve en que le afecta esto, que el dinero no es del gobierno sino de todos.


3-¿Cuál es la capacidad que tiene el gobierno para sanear BFA y garantizar los depósitos que 10 Millones de ciudadanos tienen en Bankia?

Para responder a esto, tenemos que saber cuál es el tamaño de Bankia. Si bien es, aún, la cuarta entidad bancaria española por su valor en Bolsa (4129Millones €), es la tercera por activos (290.060 Millones €) detrás del Santander y del BBVA, y la segunda por volumen de créditos a Clientes (210.000 Millones €) por detrás del BBVA y por delante del Santander S.A. Así mismo es la tercera entidad por volumen de depósitos (257.951 Millones €).

Las cifras muestran que Bankia es una entidad demasiado grande para dejarla caer sin que arrastre al resto del sistema financiero y al país a la miseria, pero quizás demasiado grande para que el Estado Español, que está prácticamente en quiebra, pueda garantizar su solvencia.

Comparemos las cifras. El presupuesto total  del Estado Español, incluyendo Administración central y Autonómicas, es de unos 320.000 Millones €. ¿Cuánto le podría suponer al Estado garantizar la solvencia y la liquidez de Bankia? Si tomamos como referente la intervención de la CAM, ésta supuso una salida del 12% de los depósitos que tenia la Caja y el Banco de España tuvo que garantizar la liquidez de la Caja con un préstamo de 3000 Millones € que amplió a 5000. Por consiguiente, suponiendo el mismo escenario, el gobierno necesitaría unos 30.000 Millones € para garantizar los depósitos de Bankia. Además el BFA hizo en Febrero del 2012 la mayor emisión de deuda hecha por un banco español, unos 15.000 Millones €, con el aval del Estado (http://www.expansion.com/2012/02/22/mercados/1329931941.html), lo cual significa que si BFA no puede devolver la deuda, el Estado tiene que asumirla. La única manera que tenía el BFA de emitir deuda era con el aval del Estado, de lo contrario nadie le hubiera prestado dinero. Cualquier ciudadano español puede preguntarse por que se avalo la deuda de un banco como BFA. Bueno, lo permitía el programa de avales a la banca del ministerio de Economía. Probablemente la respuesta no deje a muchísimos ciudadanos satisfechos.
A estas cantidades sumemos los 4813 Millones € de nuevas provisiones que BFA-Bankia tendrá que hacer para cumplir los requerimientos de capital exigidos en la última Reforma Financiera del gobierno. Sumemos los 31.800 Millones € en compromisos contingentes de Bankia, es decir dinero que tiene que devolver a corto plazo, y los 50.000 Millones € prestados por el Banco Central Europeo (BCE) a Bankia mediante financiación a 3 años (LTRO) en Febrero del 2012. El resultado es que BFA-Bankia es la entidad bancaria más endeudada y a la que más dinero público se le ha prestado o comprometido.

Bien, la factura es tan grande, que al Estado podría llegar a costarle 130.000 Millones €, y podría necesitar 50.000 Millones € como mínimo para garantizar la continuidad de BFA-Bankia a corto plazo. ¿Los tiene? No. ¿Los puede obtener? No sin ayuda Internacional, es decir sin un rescate.


4-¿Puede el gobierno garantizar los depósitos de los ciudadanos?

Por Ley sí. En la práctica, actualmente, no.

El gobierno garantiza 100.000 € por titular de depósito y entidad. Es decir, cualquier titular de depósitos o cuentas corrientes que no tenga más de 100.000 € en cada entidad tiene su dinero garantizado por el Estado.

Para ello, el Gobierno obliga a las entidades financieras a dotar un Fondo de Garantía de Depósitos (FGD).
Pues bien, el FGD  del sistema financiero español, esta vacio. El dinero se ha utilizado para sanear las entidades bancarias con problemas, que son todas. ¿Cómo podría entonces el gobierno hacer frente a una retirada de depósitos de una entidad como Bankia? Pues tan solo pidiendo el dinero a Bruselas o al FMI.
Por consiguiente, es muy fácil decir que los depósitos están garantizados, es bastante más difícil hacerlo de verdad. El gobierno parece ese cow-boy de los westers, que entra en el Saloon e invita a todos a copas sin tener un solo €.
Recordar que Irlanda fue rescatada precisamente cuando abordo el saneamiento de sus entidades financieras. Un año antes había garantizado el 100% de todos sus depósitos bancarios.


5-¿Estamos a las puertas de un rescate oficial de España?

Probablemente sí; y si se realiza no quiero ni imaginarme las consecuencias.

Sinceramente, no entiendo como aquellos ciudadanos de este país, honrados que trabajan con eficiencia y responsabilidad, en la gestión de sus empresas, en las Universidades, en los centros de Investigación, en las escuelas, en las guarderías, en las redes de transporte del país, en la limpieza urbana, en los hospitales, en la producción de alimentos, etc., pueden continuar trabajando en un país, cuyo gobierno se apropia del resultado de su trabajo, para darlo gratuitamente a los ladrones, a los corruptos, a los aprovechados, a los estafadores, a los criminales.

Finalmente si se produce el rescate, la publicidad institucional de Bankia mostrara claramente su mensaje implícito: “Bankia: Todo un futuro juntos, en mi miseria”

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